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【外貿數據點評】農產品和大宗商品帶動進口提速——5 月外貿數據點評

事件：

5月，我國進出口總值、出口、進口分別為4008.2、2128.7、1879.5億美元，同比分別增長18.5、12.6%、26%，進出口總值、進口分別較上月提高1.8個、4.5個百分點，出口回落0.1個百分點。錄得貿易差額249.2億美元，較上月回落33.8億美元。

點評如下：

出口不及預期。以美元計價，5月出口同比增長12.6%，較上月修正后的增速微落0.1個百分點，相對平穩。但弱于韓國、越南等經濟體的表現，5月韓國、越南出口同比增長13.5%、7.0%，分別較4月回升15個、2.3個百分點。

對外出口分化。5月我國對主要經濟體出口增速冷熱不均，其中，對美（11.6%）、日（10.2%）、印（17.2 %）以及香港地區增速較4月回升，但對歐盟（8.5 %）、韓國（11.4 %）、東盟（17.6 %）等經濟體增速較上月回落。值得注意的是，1-5月對美累計出口金額393億美元，累計同比增長13.6%，較1-4月提高1.1個百分點，顯示對美出口小幅加速。

農產品和大宗商品帶動進口提速。5月進口同比增長26.0%，較上月提高4.5個百分點。其中，農產品中，大豆（-2.6%），較上月（-13.7%）明顯收窄，谷物（6.0）較上月提速；銅（14%）、鐵礦砂（0.7%）等大宗商品均較上月提速，天然橡膠（-5.8%）跌幅較上月明顯收窄；能源產品中，原油（8.0%）較上月小幅回落，天然氣（36.4%）與上月持平；汽車（-2.6%），較上月回落4.8個百分點，表明進口關稅下調對促進進口的作用尚待發揮；金屬加工機床（41.8%），較上月回落4.6個百分點。

貿易順差或趨勢性下降。5月錄得貿易順差249.2億美元，較上月回落33.8億美元，為過去12個月及往年同期的較低水平。下一階段，出口方面，盡管美國進口相對堅挺，但歐元區與日本進口增速都面臨回落壓力，疊加5月份歐、美制造業 PMI持續回落，均將壓制中國出口。進口方面，伴隨著中國擴大內需的持續推進，支持進口的相關政策陸續推出，后續進口有望震蕩上升，貿易順差仍將面臨趨勢性下降態勢。